2013年6月25日，成城股份推出新增發(fā)方案， 新方案與此前推出的重組盛鑫礦業(yè)定增方案截然不同，舍棄煤炭轉(zhuǎn)而攜手中煤地質(zhì)進(jìn)軍頁(yè)巖氣業(yè)務(wù)。較之利潤(rùn)微薄、后繼乏力的煤炭業(yè)務(wù)，反觀頁(yè)巖氣市場(chǎng)持續(xù)升溫，利好政策陸續(xù)出臺(tái)，成長(zhǎng)性和潛力兼具的市場(chǎng)聯(lián)合中煤地質(zhì)的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)， 經(jīng)此一舉，成城股份戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的布局逐漸清晰。
此次非公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格為4.68元/股，發(fā)行數(shù)量為3億股，募集資金14.04億元將于增資貴州成城能源、與中煤地質(zhì)合作設(shè)立項(xiàng)目公司，進(jìn)軍頁(yè)巖氣勘探。增發(fā)對(duì)象除了公司的實(shí)際控制人成清波，還有上海芮森、上海乾灝、上海躍慧三家私募加入。
令市場(chǎng)感到疑惑的是增資目標(biāo)的忽然改變。今年2月2日，成城股份發(fā)布公告稱(chēng)，計(jì)劃增發(fā)12億股,募集資金45億元用于收購(gòu)并增資貴州盛鑫礦業(yè)。據(jù)當(dāng)時(shí)披露信息顯示，成城股份已于1月15日與盛鑫礦業(yè)集團(tuán)的股東簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬購(gòu)買(mǎi)盛鑫礦業(yè)100%股權(quán)。公開(kāi)資料顯示，盛鑫礦業(yè)“主攻”煤炭資產(chǎn)，已先后與8家貴州當(dāng)?shù)孛旱V企業(yè)的投資人簽署了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其中多家美光設(shè)計(jì)規(guī)模達(dá)到30萬(wàn)噸/年， 已評(píng)審備案煤炭資源保有儲(chǔ)量累計(jì)達(dá)2億噸。
復(fù)牌之后，成城股份忽然宣布貴州盛鑫礦業(yè)收購(gòu)終止，新的收購(gòu)標(biāo)的變成去年開(kāi)始炙手可熱的頁(yè)巖氣項(xiàng)目。公告宣布原方案的終止原因是“被收購(gòu)資產(chǎn)出現(xiàn)權(quán)屬糾紛”， 然而有媒體曝光，原因除了所述權(quán)屬糾紛外，亦有雙方對(duì)最終交易價(jià)格無(wú)法達(dá)成一致的因素，導(dǎo)致成城決定另選“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。
此次增發(fā)細(xì)節(jié)顯示，成城股份并非欠缺籌資能力，而是缺少能夠支持未來(lái)5-10年業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略性項(xiàng)目。作為“去商業(yè)地產(chǎn)，轉(zhuǎn)型能源產(chǎn)業(yè)”的第一步，盛鑫礦業(yè)和煤炭行業(yè)的成長(zhǎng)性顯然并不太令成城股份滿意。
2012年下半年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、 煤炭消費(fèi)增速放緩、 進(jìn)口煤沖擊的疊加效應(yīng)導(dǎo)致煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)普遍不振。除中國(guó)神華2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.93%外，中煤能源、兗州煤業(yè)等的凈利潤(rùn)均現(xiàn)下滑。中信證券分析師祖國(guó)鵬認(rèn)為，“從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的規(guī)模以上企業(yè)今年前兩個(gè)月數(shù)據(jù)看，營(yíng)業(yè)收入在500萬(wàn)元以上的煤炭企業(yè)中，虧損企業(yè)的比例已從去年同期的18%上升至23%，累計(jì)利潤(rùn)總額同比下降34.85%。”
需求不振持續(xù)，庫(kù)存高企，今年一季度我國(guó)進(jìn)口煤炭同比再度增加30.1%，煤價(jià)回暖暫不可期。
短期來(lái)看，接手盛鑫礦業(yè)并不能實(shí)現(xiàn)良好的利潤(rùn)水準(zhǔn)，遠(yuǎn)期而言，這一市場(chǎng)又已擁擠不堪，缺乏成長(zhǎng)性和潛力。難怪成城股份急剎車(chē)，另覓機(jī)遇。
頁(yè)巖氣的商業(yè)化在中國(guó)尚無(wú)成熟模式，比之雖然痼疾纏身但產(chǎn)業(yè)鏈條早已成熟的煤炭行業(yè)，頁(yè)巖氣的商業(yè)前景帶有更多不確定性。作為全球第二大頁(yè)巖氣儲(chǔ)量國(guó)家，我國(guó)也已把大規(guī)模開(kāi)發(fā)利用頁(yè)巖氣列為國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略的重要部分�！俄�(yè)巖氣“十二五”規(guī)劃》也指出，“十二五”期間，我國(guó)要基本完成頁(yè)巖氣資源的評(píng)價(jià)。
隨著國(guó)土資源部去年兩次招標(biāo)，頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)明顯加速，上市公司紛紛借此進(jìn)軍這一新興能源行業(yè)，頁(yè)巖氣概念板塊正在成型。
國(guó)家層面的政策支持堅(jiān)定了成城股份開(kāi)采頁(yè)巖氣的決心。 6月6日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)出公告稱(chēng)，油氣田企業(yè)從事煤層氣、頁(yè)巖氣生產(chǎn)以及為生產(chǎn)煤層氣、頁(yè)巖氣提供生產(chǎn)性勞務(wù)，繳納增值稅可與開(kāi)發(fā)石油、天然氣一樣適用 17%的稅率。 加之?dāng)y手中煤地質(zhì)，成城股份在地礦勘探、頁(yè)巖氣、煤層氣的開(kāi)采經(jīng)驗(yàn)方面獲得了多種稀缺技術(shù)和資源，前景更為清晰。
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