原油期貨品種何時(shí)推出，一直備受外界關(guān)注。昨日，上海市金融辦主任鄭楊對(duì)外表示，上海期貨交易所已經(jīng)在自貿(mào)區(qū)設(shè)立國(guó)際能源交易中心，在大宗商品中作用首屈一指的原油期貨，其相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)也已基本完成，有望年內(nèi)在自貿(mào)區(qū)率先推出。
“具體上市時(shí)間不好說”
“截至目前，上海自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新制度框架體系已基本形成。”在25日舉辦的上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新案例發(fā)布會(huì)上，上海市金融辦主任鄭楊表示，各類市場(chǎng)主體正在上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)若干個(gè)面向國(guó)際的市場(chǎng)平臺(tái)，包括央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)已相繼出臺(tái)51條金融細(xì)則措施，支持上海自貿(mào)區(qū)有關(guān)政策落地。
此前央行已出臺(tái)5項(xiàng)金融細(xì)則，對(duì)跨境人民幣支付、擴(kuò)大人民幣跨境使用、小額外幣存款利率上限放開等進(jìn)行規(guī)定;銀監(jiān)會(huì)則發(fā)文稱，獲得離岸業(yè)務(wù)資格的四家中資銀行，被授權(quán)自貿(mào)區(qū)內(nèi)分行開辦離岸業(yè)務(wù)。
昨日的會(huì)議上，鄭楊還表示，上海期貨交易所已在自貿(mào)區(qū)設(shè)立國(guó)際能源交易中心，原油期貨已完成前期的準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)年內(nèi)可以推出。“這個(gè)項(xiàng)目是由證監(jiān)會(huì)牽頭、十余個(gè)部委組成的工作小組正在積極研究國(guó)際原油期貨，目前有關(guān)的產(chǎn)品開發(fā)已經(jīng)基本完成，今年有望推出。”
“具體的上市時(shí)間目前還不好說，以證監(jiān)會(huì)口徑為主，但我們已做好充分準(zhǔn)備。”昨日，上期所對(duì)外宣傳的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)新京報(bào)記者表示。
完善大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)
資料顯示，中國(guó)目前是全球第二大石油消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)量?jī)H次于美國(guó)。2013年，中國(guó)進(jìn)口原油總量為2.82億噸，對(duì)外依存度達(dá)到57.4%，是國(guó)際上原油進(jìn)口的第一大國(guó)。
一直以來，國(guó)內(nèi)原油品種在期貨市場(chǎng)的缺失，加上過高的對(duì)外依存度，使得國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格一旦波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、相關(guān)行業(yè)、企業(yè)影響巨大。有業(yè)內(nèi)人士計(jì)算，若國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格上漲1美元/桶，中國(guó)每年將多支付130億元左右。
上期所總理事長(zhǎng)楊邁進(jìn)今年兩會(huì)上曾表示，推出原油期貨，將完善國(guó)內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)，為企業(yè)提供套期保值的同時(shí)，也會(huì)對(duì)中國(guó)取得亞太地區(qū)原油品種定價(jià)權(quán)具有戰(zhàn)略意義，是中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化的重要一步。
背景
原油現(xiàn)貨定價(jià)70%參照布倫特
資料顯示，目前國(guó)際上重要的原油期貨合約有四個(gè)：分別是紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的輕質(zhì)低硫原油期貨合約，高硫原油期貨合約，倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)的布倫特原油期貨合約以及新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期貨合約。
其中，倫敦國(guó)際石油交易所的布倫特原油期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)所構(gòu)成的布倫特原油定價(jià)體系影響最大，目前約70%的原油現(xiàn)貨交易定價(jià)參照的是布倫特標(biāo)尺，世界上三分之二地區(qū)石油市場(chǎng)原油價(jià)格與布倫特原油關(guān)聯(lián)，包括中國(guó)成品油價(jià)格參考機(jī)制。
隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的進(jìn)程，為了對(duì)沖復(fù)雜經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下價(jià)格的不確定性，目前在國(guó)際貿(mào)易中已經(jīng)形成期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)充分結(jié)合的規(guī)律和特點(diǎn)。
具體到原油行業(yè)中，同多數(shù)大宗商品的定價(jià)一樣，國(guó)際上涉及原油貿(mào)易的交易都以原油期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)、投資者，通過原油現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨衍生品市場(chǎng)充分對(duì)接，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效配置和管理。(劉溪若)
意義
一定程度掌握原油定價(jià)話語(yǔ)權(quán)
據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師高健介紹，目前全球的原油市場(chǎng)基本是期貨定價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格也是掛靠期貨的。期貨原油的價(jià)格是某段時(shí)間內(nèi)收集到的交易數(shù)據(jù)，通過公示計(jì)算產(chǎn)生的。我國(guó)自己推出原油期貨，一定程度上可以掌握定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。
中石化集團(tuán)公司董事長(zhǎng)傅成玉在今年兩會(huì)期間曾表示，不要把中國(guó)能源安全，寄托在對(duì)外投資上，而要靠建立有議價(jià)能力的貿(mào)易市場(chǎng)。中國(guó)能源安全的保障，出路在公開貿(mào)易市場(chǎng)秩序的建立和維護(hù)上，擴(kuò)大中國(guó)的石油話語(yǔ)權(quán)。
據(jù)了解，中國(guó)的石油市場(chǎng)需求量非常大，但在議價(jià)能力上，卻完全沒有話語(yǔ)權(quán)。同樣一桶油，中國(guó)進(jìn)口的成本要比國(guó)外高。
傅成玉認(rèn)為，中國(guó)的石油只買不賣，也不讓介入國(guó)際期貨市場(chǎng)，價(jià)格實(shí)現(xiàn)不了對(duì)沖，國(guó)際吃準(zhǔn)中國(guó)市場(chǎng)需求大，價(jià)格就下不來。如今石油的金融屬性越來越強(qiáng)，政府不研究，以后企業(yè)沒法干。
對(duì)此，廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)(微博)對(duì)新京報(bào)記者表示，作為石油消費(fèi)大國(guó)，我國(guó)推出自己的原油期貨是具有必要性的。期貨交易市場(chǎng)的門檻很低，但想要成為有地位的交易市場(chǎng)，就需要足夠的交易量和號(hào)召力，這是我們目前所沒有的。(趙嘉妮)
有助于打破國(guó)內(nèi)石油行業(yè)壟斷
“原油是國(guó)際大宗商品中最重要的品種之一，從國(guó)際上看，其定價(jià)基準(zhǔn)也都是以期貨市場(chǎng)價(jià)格為準(zhǔn)，而不是原油生產(chǎn)國(guó)和相關(guān)企業(yè)。”北京工商大學(xué)期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，加快推出國(guó)內(nèi)原油期貨品種，將有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)石油行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程。
胡俞越表示，目前國(guó)際市場(chǎng)上，主要的原油交易地分別是倫敦和紐約，一旦國(guó)內(nèi)原油交易平臺(tái)推出，將在世界上形成三足鼎立的局面，中國(guó)也有望獲得亞太地區(qū)的原油定價(jià)權(quán)。
“目前國(guó)內(nèi)油品市場(chǎng)并不是完全市場(chǎng)化，三桶油掌握一定的價(jià)格權(quán)力。但原油期貨是在自貿(mào)區(qū)中推行，會(huì)有大量境外投資參與，對(duì)國(guó)內(nèi)油品行業(yè)打破壟斷，推進(jìn)市場(chǎng)化進(jìn)程會(huì)有益處。”胡俞越認(rèn)為。
另一方面，由于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)還處于相對(duì)封閉的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)企業(yè)和投資者無法和國(guó)際市場(chǎng)在同一個(gè)平臺(tái)充分進(jìn)行交易，供求不能直接對(duì)接，無法有效對(duì)沖國(guó)際貿(mào)易中帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，讓國(guó)內(nèi)企業(yè)和市場(chǎng)處于被動(dòng)狀態(tài)。
對(duì)此，胡俞越認(rèn)為，一旦國(guó)內(nèi)原油期貨平臺(tái)推出，形成自由價(jià)格避險(xiǎn)的期貨市場(chǎng)，會(huì)給更多國(guó)內(nèi)企業(yè)提供避險(xiǎn)工具，減少國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)帶來的影響。
困境
市場(chǎng)主要參與者只有“三桶油”
原油期貨的交易方主要是進(jìn)出口公司，需要通過原油期貨套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的用油公司(比如航空公司)，也有通過價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行掘利的投機(jī)者。
卓創(chuàng)資訊分析師高健表示，國(guó)內(nèi)推出自己的期貨有一定的好處，但是短時(shí)間內(nèi)并不看好。國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)受制約，目前仍被國(guó)家管控，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性不好。但原油期貨成立的前提是原油可以自由流通。
據(jù)了解，我國(guó)原油的上游開采基本都掌握在中石油、中石化和中海油手中，進(jìn)口原油也需要給中石油、中石化等國(guó)企加工。在此條件下，能夠參與市場(chǎng)交易的企業(yè)基本就只剩下“三桶油”，沒有足夠規(guī)模的交易者，市場(chǎng)就沒有交易，也就無法成長(zhǎng)起來。
中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官韓曉平對(duì)新京報(bào)記者表示，不是開了市場(chǎng)，就有人來買賣，國(guó)內(nèi)原油期貨要上市，還要看中石油、中石化和中海油是否積極參與。
他認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的原料交易還是以現(xiàn)貨為主，要想進(jìn)行原油的期貨交易，最重要的是看“三桶油”是否進(jìn)場(chǎng)。國(guó)內(nèi)原油不能隨便交易，原油又都集中在大的企業(yè)手里，中小企業(yè)實(shí)際上是很難參與原油交易的。“比如一船油30萬噸，一噸就是7桶半，一桶油可能達(dá)到100美元，沒有多少企業(yè)能夠承受這樣的風(fēng)險(xiǎn)去參與交易。”
對(duì)此，國(guó)家能源局前局長(zhǎng)張國(guó)寶去年在署名文章中表示，我國(guó)國(guó)內(nèi)的原油市場(chǎng)基本由中石油、中石化所主導(dǎo)，現(xiàn)貨市場(chǎng)主體缺乏。原油期貨的推進(jìn)與我國(guó)石油流通體制改革是相輔相成、相互促進(jìn)的，不可能等到石油流通體制改革到位再來推進(jìn)原油期貨的上市，可以在原油期貨的發(fā)展過程中逐步推進(jìn)石油流通體制的改革。
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