據(jù)媒體報(bào)道，連續(xù)兩天，中石化在混合所有制改革的進(jìn)程上均取得新進(jìn)展。6月30日，中石化在最后時(shí)刻如期推出對油品銷售業(yè)務(wù)的“混改”方案，并決定擬以增資擴(kuò)股的方式引進(jìn)民營、社會資本。次日，中國石化潤滑油有限公司正式揭牌，專業(yè)化重組再落一子。
而從中石化目前的資產(chǎn)狀況來看，截至2014年4月30日，銷售公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別達(dá)到3418億和644億元。如果按照出讓股權(quán)30%測算，轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到千億以上。而如果按照增資擴(kuò)股方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，吸引的資金則接近200億。
由于中石化銷售公司的效益一直比較好，2013年歸屬于母公司的利潤也高達(dá)251億元，因此，對中石化實(shí)行混合所有制有興趣的戰(zhàn)略投資者也比較多。據(jù)悉，包括復(fù)星集團(tuán)、騰訊、上海綠地集團(tuán)下屬能源公司、阿里巴巴以及一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)均與中石化有過接觸，都有意向參與中石化的混合所有制改革。
現(xiàn)在的問題是，中石化到底應(yīng)當(dāng)選擇什么樣的戰(zhàn)略投資者才是合適的。也就是說，不僅要邁出混合所有制的步伐，更要對企業(yè)的發(fā)展能夠帶來積極影響，能夠有效提升企業(yè)的市場估值和社會形象。
事實(shí)也是如此，對中石化來說，進(jìn)行混合所有制改革的主要目的，遠(yuǎn)不是引進(jìn)資金那么簡單。要知道，對中石化這樣的壟斷企業(yè)來說，錢決不是問題。實(shí)際生活中，不知有多少銀行死釘著要給中石化貸款呢，而且貸款的利率也遠(yuǎn)低于其他企業(yè)。中石化需要的，是能夠通過混合所有制改革，讓企業(yè)的市場價(jià)值真正得到提升，讓企業(yè)的社會形象能夠得到有效改變。如果達(dá)不到這樣的目的，不如不改。
也許有人會說，象中石化這樣的“靚女”，根本不愁嫁，而且可以嫁個好郎君。關(guān)鍵在于，用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來衡量郎君的好壞和優(yōu)劣。有錢是否就是好郎君，有錢是否就能讓中石化的市場估值和社會形象得到改變。這點(diǎn)很難說，中國有錢的企業(yè)很多，但是，能夠?yàn)橹惺瘞磉@兩點(diǎn)變化的未必很多。搞不好，還會負(fù)面效應(yīng)疊加，使中石化的市場估值和社會形象更差。
對中石化來說，要想真正找到如意郎君，最關(guān)鍵的還在于先把自己打扮好，先把自己的價(jià)值評估好。在此基礎(chǔ)上，再按照自身的條件去尋找如意郎君。
自身的價(jià)值，當(dāng)然是需要按照市場化要求進(jìn)行評估和測算了，利潤多，未必價(jià)值高。關(guān)鍵在如果市場放開了，企業(yè)是否還有良好的前景，是否還能保持良好的效益。因?yàn)椋F(xiàn)實(shí)生活中，很多計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代效益“很好”的行業(yè)，到了市場經(jīng)濟(jì)下，就很快成了負(fù)擔(dān)了。如供銷社和大量商業(yè)企業(yè)。又如煤炭，放棄計(jì)劃經(jīng)濟(jì)沒幾年，就玩起了“過山車”。石油行業(yè)一旦步入市場化，是否也會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象呢?顯然，不能對企業(yè)有充分的認(rèn)識和評估，是很難吸引到真正的投資者的。
而從中石化目前的實(shí)際情況來看，如果在價(jià)值評估過程中過度考慮企業(yè)的未來前景，也可能帶來另一個方面的問題，那就是國有資產(chǎn)的流失。畢竟，中石化是國有企業(yè)，國有企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，必須確保國有資產(chǎn)的保值增值。否則，就容易產(chǎn)生國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象。中石化在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者過程中，以什么機(jī)關(guān)報(bào)價(jià)格轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，可能也是一個很棘手的問題。
在此基礎(chǔ)上，選擇什么樣的戰(zhàn)略投資者，就是很重要的事了。前面提到的這些企業(yè)，應(yīng)當(dāng)說都是中國目前的佼佼者。但是，佼佼者是否就一定適合中石化的混合所有制改革要求，也很難說。因?yàn)�，有的企業(yè)，除了手中有錢，并沒有其他方面的優(yōu)勢，有的企業(yè)，自身還負(fù)面新聞纏身，如果再與中石化這樣與民眾有著天然“隔閡”的企業(yè)建立混合所有制，可能對中石化社會形象的改善不會產(chǎn)生多少正面作用。同時(shí)，如何建立新發(fā)展平臺，對中石化建立混合所有制也十分重要。
筆者倒是覺得，選擇阿里、騰訊這樣市場比較火、公眾形象比較好、管理理念比較先進(jìn)的企業(yè)，可能比其他企業(yè)更好。一方面，這些企業(yè)的社會影響力很大，一旦與中石化合作，會立即提升中石化在社會公眾中的形象;另一方面，阿里、騰訊等在市場的估值本身就非常高，再配之以中石化這樣的壟斷企業(yè)，其估值應(yīng)當(dāng)不可估量。同時(shí)，阿里和騰訊的超前理念、網(wǎng)絡(luò)平臺等，也是中石化未來增加營銷渠道、提升管理水平、擴(kuò)大市場影響不可忽視的重要方面。比較棘手的是，這些民營企業(yè)的進(jìn)入，可能會在股結(jié)構(gòu)上有較高的要求，中石化能否滿足，有關(guān)方面是否可以更加開明一些，值得關(guān)注。
總之，中石化已經(jīng)發(fā)出了待嫁的聲音，也亮出了待嫁的家產(chǎn)，到底嫁給誰，誰來娶中石化這個“靚女”，雙方是否能夠從各方面都達(dá)到對方的要求，還有待觀察。
而從中石化待嫁的思路和方案來看，各地在制定國企改革混合所有制方案時(shí)，也必須因地制宜、實(shí)事求是，而不要搞“一刀切”。特別是地方國企，還是應(yīng)當(dāng)立足于退出為主，而不要象中石化這樣按照低股權(quán)比例轉(zhuǎn)讓。地方的國企，除極少數(shù)之外，多數(shù)沒有過主販?zhǔn)袌鰞r(jià)值，應(yīng)當(dāng)全部或絕大多數(shù)退出。
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