進(jìn)入2014年，因美元貨幣政策的調(diào)整以及美國對金融監(jiān)管的加強(qiáng)，國際石油貿(mào)易格局與國際油價(jià)的形成正在發(fā)生著前所未有的變化。國際石油市場正在進(jìn)入大變局的時(shí)代。今后一段時(shí)間內(nèi)，國際油價(jià)波幅減小、價(jià)格攀升有限是主要的市場特征。
對國際石油市場以及油價(jià)形成有長期影響的因素是：美元貨幣政策的調(diào)整和美國對大宗商品投機(jī)行為約束的程度。中短期因素有：美國石油產(chǎn)能過剩后，原油或成品油出口對全球貿(mào)易格局的沖擊以及今年下半年可能呈現(xiàn)的以釋放石油儲備打壓油價(jià)的政策。曾經(jīng)影響著國際油價(jià)生成與變化的因素正處在重新調(diào)整及組合的時(shí)代。
國際油價(jià)的金融屬性確立了美元政策走向?qū)τ蛢r(jià)舉足輕重的作用。2014年，隨著美國量化寬松貨幣政策的進(jìn)一步縮減甚至全部停止，將使得石油投機(jī)資金持續(xù)注入的渠道逐步枯竭，石油投機(jī)商炒作油價(jià)最瘋狂的時(shí)代正在逐漸離去。更為深刻的影響是，由于美國《多德-弗蘭克法案》的逐步實(shí)行，當(dāng)各大銀行整體性退出石油市場之后，將徹底改變己延續(xù)了十幾年來的“華爾街煉油商”主導(dǎo)油價(jià)的局面。
目前，由于曾經(jīng)在石油市場上叱咤風(fēng)云的銀行交易者的退場，將使油價(jià)投機(jī)炒作陷入前所未有的“蒼白期”。國際油價(jià)少了投機(jī)炒作必然要平穩(wěn)很多，這將是今后一段時(shí)期內(nèi)的主要價(jià)格特征。
美國在傳統(tǒng)石油的恢復(fù)性增長與在頁巖油產(chǎn)量突飛猛進(jìn)的雙重作用下，使美國一躍邁入了石油過剩時(shí)代。這首先得益于美國解禁30年內(nèi)不得在國內(nèi)開采原油的禁令，并且針對性地放寬了頁巖油氣開采注入地下水的嚴(yán)苛規(guī)定。
但是，更應(yīng)該看到，當(dāng)今美國無論是石油過剩，還是之前的石油短缺，本質(zhì)上并不是石油多與寡的問題，而是美國國內(nèi)利益集團(tuán)博弈的結(jié)果。美國石油過剩不過是石油短缺時(shí)代利益博弈結(jié)果的翻牌而已。
當(dāng)前，即使美國沒有解除石油出口，但是已經(jīng)通過大量出口成品油變相輸出了過剩石油。隨著美國成品油出口的擴(kuò)大，成品油將從終端產(chǎn)品的價(jià)格層面反向牽制原油價(jià)格。
美國大量出口成品油對未來中國市場的影響更不能忽視。隨著中國煉能的大幅擴(kuò)張，中國加大成品油出口也在美國油品大規(guī)模出口的環(huán)境下登場了。未來，美國這樣一個(gè)突然崛起的石油出口大國，必不可少的會利用各種手段維護(hù)其石油或制成品的出口利益。屆時(shí)，中國將需要調(diào)整與美國這樣一個(gè)突然進(jìn)入的資源出口國的利益關(guān)系。
今年下半年，另外一個(gè)不確定的因素是，臨近美國大選季這個(gè)對油價(jià)最敏感的時(shí)期，一旦油價(jià)在當(dāng)前價(jià)位上稍有上揚(yáng)，將有可能觸動美國釋放石油儲備的動議，并由此形成對油價(jià)的打壓。因此，在這個(gè)節(jié)骨眼上，無論何種原因促使了油價(jià)上漲，但最終結(jié)果都將是通過美國政府這只“調(diào)控的手”，來造就一波油價(jià)下跌的走勢。油價(jià)今后再漲必面臨著大落，而這一可能性隨時(shí)都會因當(dāng)前前景不明的地緣事件而觸發(fā)。
(作者單位：易貿(mào)研究中心)
(鐘健)
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