國(guó)企改革正呈現(xiàn)出加速推進(jìn)的態(tài)勢(shì)。其中，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司是本輪國(guó)企改革的重要方向。
上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)研究院秘書(shū)長(zhǎng)羅新宇在接受本報(bào)記者專訪時(shí)認(rèn)為，在國(guó)企改革的大背景下，國(guó)有資本平臺(tái)的改組組建，將有新定位、新功能，也將有不同的運(yùn)營(yíng)模式和管控模式等。各地國(guó)有資本平臺(tái)的組建運(yùn)營(yíng)需要因地制宜處理好地方戰(zhàn)略意圖實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)化專業(yè)運(yùn)營(yíng)的關(guān)系，處理好平臺(tái)和國(guó)資監(jiān)管部門的關(guān)系，處理好平臺(tái)和持股企業(yè)的關(guān)系。
國(guó)資平臺(tái)各具特色
近期，由上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)研究院和重慶渝富資本運(yùn)營(yíng)研究院共同舉辦的“京津滬渝深”五地國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司首次圓桌會(huì)議在上海舉行。此次參加研討會(huì)的“京津滬渝深”五市，截至去年年底，市級(jí)監(jiān)管企業(yè)共有197家，監(jiān)管總資產(chǎn)15.9萬(wàn)億元，所有者權(quán)益4.89萬(wàn)億元，營(yíng)收4.69萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)2200億元，占全國(guó)省級(jí)監(jiān)管資產(chǎn)的比例分別是：總資產(chǎn)占41.1%，所有者權(quán)益占41.4%，凈利潤(rùn)68.9%。但這五市的國(guó)有資本平臺(tái)歷史卻長(zhǎng)短不一。其中，天津津聯(lián)控股投資有限公司是根據(jù)天津市國(guó)資國(guó)企改革整體部署，由天津市國(guó)資委于2010年10月出資成立，2013年3月正式運(yùn)營(yíng)。而上海兩大國(guó)有資本平臺(tái)歷史各異，上海國(guó)盛集團(tuán)2008年由上海的兩家資產(chǎn)管理公司重組而成；上海國(guó)際集團(tuán)的歷史則可以追溯到1981年。重慶渝富集團(tuán)成立于2004年，是應(yīng)化解銀企債務(wù)“死結(jié)”而生，現(xiàn)在又面臨新的轉(zhuǎn)型，成為重慶試點(diǎn)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的首批企業(yè)。
新形勢(shì)、新使命賦予了國(guó)有資本平臺(tái)不一樣的意義�！蛾P(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，探索有效的運(yùn)營(yíng)模式，通過(guò)開(kāi)展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)；通過(guò)股權(quán)運(yùn)作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)保值增值。《關(guān)于改革和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制的若干意見(jiàn)》進(jìn)一步提出，明確國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司關(guān)系；界定國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司與所出資企業(yè)關(guān)系；開(kāi)展政府直接授權(quán)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司履行出資人職責(zé)的試點(diǎn)工作。
同樣，在各地的國(guó)企改革中，國(guó)有資本平臺(tái)的作用也得到強(qiáng)調(diào)。例如，天津提出打造境內(nèi)外資本運(yùn)作平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)投融資服務(wù)平臺(tái)、金融企業(yè)投資平臺(tái)、商貿(mào)金融服務(wù)平臺(tái)和科技金融服務(wù)平臺(tái)，打造運(yùn)作高效、作用突出的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司或國(guó)有資本投資公司，吸收社會(huì)資本，搭建國(guó)有資本與非公資本合作平臺(tái)和橋梁等。重慶提出，要形成“3+3+1”的國(guó)有資本平臺(tái)整體設(shè)計(jì)，即3家國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，3家國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，1家資產(chǎn)管理公司試點(diǎn)，并且實(shí)行兩分開(kāi)，投資和運(yùn)營(yíng)分開(kāi)、資本和資產(chǎn)分開(kāi)。
羅新宇認(rèn)為，現(xiàn)階段各地在國(guó)有資本平臺(tái)上的試點(diǎn)和探索多因地制宜，充分體現(xiàn)地方特色。“國(guó)有資本平臺(tái)或是以投資為主，或是以國(guó)資流動(dòng)為主，或是以清理退出為主，或是以并購(gòu)重組為主，因地制宜，切勿一刀切或者求大而全。”羅新宇表示。
厘清平臺(tái)功能定位
國(guó)有資本平臺(tái)已經(jīng)是當(dāng)下國(guó)企改革的熱點(diǎn)。改組或組建的國(guó)有資本平臺(tái)如何確定自己的定位？如何適應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)的國(guó)企改革而不斷創(chuàng)新發(fā)展？
羅新宇認(rèn)為，在新形勢(shì)下，看待國(guó)有資本平臺(tái)需要清晰界定其功能定位、商業(yè)模式、運(yùn)作方式和管控模式等內(nèi)容。新型的國(guó)有資本平臺(tái)需定位為以完成政府戰(zhàn)略意圖為使命和功能、以市場(chǎng)化和專業(yè)化運(yùn)作為載體的國(guó)有資本平臺(tái)。其中包括兩部分，一方面平臺(tái)公司需要服從政府在城市產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、國(guó)企改革等方面的戰(zhàn)略意圖，發(fā)揮好國(guó)資在其中的引導(dǎo)性、基礎(chǔ)性的作用；另一方面，需要強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本平臺(tái)運(yùn)作的市場(chǎng)化和專業(yè)化，通過(guò)市場(chǎng)化和專業(yè)化的手段，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的高效流動(dòng)、有序進(jìn)退等，以最終完成政府戰(zhàn)略意圖。
另外，新的改革形勢(shì)下，國(guó)有資本平臺(tái)需要清晰的功能界定。羅新宇認(rèn)為，如火如荼的國(guó)企改革中，國(guó)有資本平臺(tái)應(yīng)該扮演好三大平臺(tái)角色：一是優(yōu)化國(guó)資布局的操作平臺(tái)，二是國(guó)資改革的推動(dòng)平臺(tái)，三是國(guó)資市場(chǎng)運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)。具體來(lái)講，因?yàn)閲?guó)有資本平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)國(guó)企股權(quán)的歸集、實(shí)現(xiàn)國(guó)資集約化的運(yùn)作，又能保持相對(duì)獨(dú)立市場(chǎng)主體的運(yùn)作，通過(guò)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)化運(yùn)作，可以實(shí)現(xiàn)國(guó)資的能級(jí)從低級(jí)形態(tài)的資源向高級(jí)形態(tài)的資本轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)國(guó)資的產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)行業(yè)向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)國(guó)資功能從一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)到公共、公益功能轉(zhuǎn)化。
以重慶渝富集團(tuán)為例，其圍繞“優(yōu)化國(guó)有資本布局、改善資本結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化資本運(yùn)作、推動(dòng)資本流動(dòng)、促進(jìn)資本增值、維護(hù)資本安全”目標(biāo)，通過(guò)聚焦金融服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和成長(zhǎng)性企業(yè)開(kāi)展投資運(yùn)營(yíng)，不斷放大國(guó)有資本功能。天津津聯(lián)投資控股則定位于境內(nèi)外資本運(yùn)營(yíng)和投融資平臺(tái)，以提高資源配置效率、融資能力和資本運(yùn)營(yíng)水平為主攻方向等，其中都貫徹著服務(wù)地方戰(zhàn)略、市場(chǎng)專業(yè)運(yùn)作的功能界定。
梳理當(dāng)前國(guó)有資本平臺(tái)的商業(yè)模式，羅新宇認(rèn)為，當(dāng)前各地平臺(tái)公司主要通過(guò)股權(quán)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)收益，未來(lái)國(guó)有資本的多形式管理等將成為平臺(tái)公司重要的業(yè)務(wù)方向。國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)相關(guān)文件提出“清理退出一批，重組整合一批，創(chuàng)新發(fā)展一批國(guó)有企業(yè)”，這為平臺(tái)公司提出了廣闊的舞臺(tái)。在平臺(tái)公司的具體運(yùn)作中，已經(jīng)呈現(xiàn)運(yùn)作資本化、投資基金化等的特點(diǎn)，特別是投資基金化，可以優(yōu)化國(guó)有資本布局、分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)、放大國(guó)有資本功能，并形成有效的制約機(jī)制。
另外，羅新宇認(rèn)為，國(guó)有資本平臺(tái)的組建運(yùn)營(yíng)更需要搭建清晰的管控模式，平臺(tái)公司不同于產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，更不同于國(guó)資委。羅新宇表示，平臺(tái)公司對(duì)持股企業(yè)可以通過(guò)派駐董事、監(jiān)事的方式“用手投票”，用手投票是基于議案，可能投贊成票，也可能投反對(duì)票；也可以“用腳投票”，用腳投票的管理機(jī)制是基于股權(quán)的有序進(jìn)退，平臺(tái)公司既可以增持，也可以減持。
“國(guó)資管理體制改革若干意見(jiàn)專門講到國(guó)資監(jiān)管部門和平臺(tái)的關(guān)系，平臺(tái)和出資企業(yè)的關(guān)系，但從目前了解的情況來(lái)看，如何將授權(quán)的內(nèi)容、范圍、方式做一個(gè)清晰的界定，還需要積極探索。目前各地正在進(jìn)行的試點(diǎn)，其實(shí)是從實(shí)踐角度探索和嘗試回答上述問(wèn)題，這方面國(guó)有資本平臺(tái)大可因地制宜，大有空間，也大有可為。”羅新宇表示。
各地積極開(kāi)展試點(diǎn)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)有資本平臺(tái)的改組組建和運(yùn)營(yíng)運(yùn)作改革已經(jīng)在各地鋪開(kāi)，并在新形勢(shì)下呈現(xiàn)創(chuàng)新探索的特點(diǎn)。
例如，重慶渝富集團(tuán)從2013年9月份啟動(dòng)轉(zhuǎn)型為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，目前已經(jīng)進(jìn)入到改革方案最終確定的階段。渝富集團(tuán)最先在2004年3月份成立，其是國(guó)務(wù)院特批的處置金融不良資產(chǎn)的公司，也是全國(guó)首家地方國(guó)有獨(dú)資、綜合性的、專門處理金融不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司，更是重慶確定的首家國(guó)資國(guó)企改革的試點(diǎn)單位。在成立之初，渝富集團(tuán)率先進(jìn)行的是債務(wù)重組、土地重組和資產(chǎn)重組。隨后，渝富集團(tuán)開(kāi)始從資產(chǎn)的金融管理走向資本的投資運(yùn)營(yíng)，渝富集團(tuán)開(kāi)始多面出擊又有重點(diǎn)的戰(zhàn)略投資，其戰(zhàn)略投資主要是支持區(qū)域金融中心的建設(shè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和推動(dòng)新型工業(yè)化建設(shè)。下一步要渝富集團(tuán)要做資本運(yùn)營(yíng)，做股權(quán)管理。
而定位為國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)的上海國(guó)有資本平臺(tái)——國(guó)盛集團(tuán)和國(guó)際集團(tuán)的探索則是對(duì)資本化、證券化的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的探索。其中，國(guó)際集團(tuán)的國(guó)資運(yùn)營(yíng)工作從2014年的3月開(kāi)始起步，首先是“清殼”，集團(tuán)旗下14家的經(jīng)營(yíng)性企業(yè)進(jìn)行剝離；第二項(xiàng)主要工作是平臺(tái)功能的建設(shè)；第三是進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的運(yùn)作。2015年開(kāi)始國(guó)際集團(tuán)正式接受國(guó)資委劃撥的股權(quán)資產(chǎn)，并在2015年的7月份完成了國(guó)資運(yùn)營(yíng)的第一單，即把國(guó)資委原來(lái)旗下的錦江航運(yùn)48%的股權(quán)注入了上港集團(tuán)。通過(guò)有序進(jìn)退和資源歸集，國(guó)際集團(tuán)未來(lái)將把資源集中投向一些新項(xiàng)目，例如，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、重要基礎(chǔ)設(shè)施等等。而國(guó)盛集團(tuán)同樣在確定國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)的定位后，率先將實(shí)體的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)全部重組剝離，并在隨后接收了上市公司和非上市公司的部分股權(quán)，使得平臺(tái)的運(yùn)作能夠更加適應(yīng)資本市場(chǎng)操作的規(guī)則。
同樣在深圳，國(guó)有資本平臺(tái)改革也在創(chuàng)新推進(jìn)。據(jù)悉，深圳市國(guó)資監(jiān)管部門對(duì)深圳市投控有限公司的定位是國(guó)有資本的投資公司加上金控。在這樣的定位之下，深圳投控將圍繞資本要素來(lái)做配置、優(yōu)化的工作。深圳投控認(rèn)為，公司不應(yīng)該僅僅是平臺(tái)，而應(yīng)聚焦于投資融資、資本運(yùn)營(yíng)能力，提高自己的實(shí)力，進(jìn)而做大平臺(tái)。
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