恒指公司上周五公布季度檢討結(jié)果，農(nóng)行(1288)未能如預(yù)期般染藍(lán)，反而加入中石油(0857)旗下公司的昆侖能源(0135)，令到恒生指數(shù)成份股增加至50只的預(yù)定上限。至于國(guó)企指數(shù)，一如市場(chǎng)預(yù)期由長(zhǎng)城汽車(2333)取代比亞迪(1211)，成為國(guó)指新貴。中石油早于08年已晉身藍(lán)籌行列，如今子公司的昆侖又成功染藍(lán)，母子在市場(chǎng)的影響提升，相??信將有利吸引基金大戶加快建倉(cāng)。
昆侖能源目前已成為中國(guó)以氣代油戰(zhàn)略所拉動(dòng)的天然氣需求高增長(zhǎng)的最大受惠者，業(yè)務(wù)基本上形成以天然氣管道、天然氣加工及分銷，以及原有的原油開(kāi)采的「三頭馬車」并駕齊驅(qū)的模式。昆侖作為母公司中石油整合天然氣業(yè)務(wù)的平臺(tái)，有獲取集團(tuán)內(nèi)部天然氣項(xiàng)目?jī)?yōu)先權(quán)，未來(lái)注資前景樂(lè)觀，股價(jià)料有望保持強(qiáng)勢(shì)，惟該股上周五收?qǐng)?bào)14.92元，今年預(yù)測(cè)市盈率 16.52倍，論估值已不便宜。相比之下，中石油現(xiàn)價(jià)10.14元，今年預(yù)測(cè)市盈率約10倍，作為內(nèi)地最賺錢的國(guó)企股，估值則相對(duì)較為偏低，所以該股未來(lái)的上升潛力也值得看高一線。
中石油較早前公布截至今年9月底止業(yè)績(jī)，首三季純利869.6億(人民幣，下同)，按年跌16%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,299.5億，按年跌9%，少于預(yù)期，主要由于煉油與化工在第三季分別虧損較多，分別達(dá)67億及18億人民幣。此外，市場(chǎng)營(yíng)銷的利潤(rùn)按年跌35%，反映內(nèi)地成品油需求疲弱。天然氣與管道利潤(rùn)下降至8.85億人民幣，主要受進(jìn)口天然氣持續(xù)虧損影響。不過(guò)，能源和石油利潤(rùn)則按年升2%，主要是受氣體價(jià)格較高及銷量上升帶動(dòng)。
煉油業(yè)務(wù)具改善空間
另一方面，勘探與生產(chǎn)板塊仍是中石油最大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)板塊。前三季度，中石油生產(chǎn)原油68320萬(wàn)桶，同比增長(zhǎng)2%，是歷史同期原油增量和增幅最大的一年，勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1632.93億元，同比增長(zhǎng)1.6%。
盡管中石油煉油業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)盈利續(xù)構(gòu)成負(fù)累，但內(nèi)地成品油改革，未來(lái)實(shí)現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)接軌的機(jī)會(huì)甚大，故相關(guān)板塊的業(yè)績(jī)改善仍可憧憬。
中石油上月19日在創(chuàng)出11.14元高位后回落，近期在退至10元附近明顯獲承接，在股價(jià)已作調(diào)整下，已不妨考慮部署作中線收集，料短線有力再試11.14元的高位阻力，中線則睇11.92元的年高位。
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