3月26日晚，伴隨發(fā)改委一紙成品油降價(jià)公告，新成品油調(diào)價(jià)機(jī)制同期正式啟動(dòng)，根據(jù)發(fā)改委網(wǎng)站披露，成品油計(jì)價(jià)和調(diào)價(jià)周期由現(xiàn)行22個(gè)工作日縮短至10個(gè)工作日，并取消上下4%的幅度限制。
本報(bào)記者采訪時(shí)表示，成品油價(jià)格調(diào)高或調(diào)低對(duì)公司盈利并沒(méi)有直接關(guān)系，關(guān)鍵在于調(diào)整周期。成品油價(jià)格的積極調(diào)整(不管是高還是低)，對(duì)煉油板塊都是有好處的。調(diào)價(jià)周期縮得越短，對(duì)中石化越好。
事實(shí)上，2012年發(fā)改委8次調(diào)整成品油價(jià)格，促使國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格進(jìn)一步接軌。而愈發(fā)靈活的調(diào)價(jià)機(jī)制下，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)銷巨頭中國(guó)石化(600028.SH)、中國(guó)石油(601857.SH)煉油板塊業(yè)績(jī)改善明顯。
“2012年以來(lái)的成品油調(diào)價(jià)及時(shí)而到位，一舉扭轉(zhuǎn)了中國(guó)石化之前跟不上原油價(jià)格的不到位現(xiàn)象，距離市場(chǎng)化差距不到300 元/噸;去年下半年開始煉油基本能做到盈虧平衡。”銀河證券裘孝峰指出。
中國(guó)石油方面，去年下半年以來(lái)石油煉化板塊的虧損也在逐漸減少，“8月下旬以后煉油經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)、減虧顯著，三季度煉油虧損收窄至4.2美元/桶，四季度更進(jìn)一步收窄至2.2美元/桶;新的成品油定價(jià)機(jī)制的推出后，公司煉油有望做到接近盈虧平衡。”
調(diào)價(jià)提速利好煉油業(yè)務(wù)
2012年，盡管國(guó)際油價(jià)波動(dòng)頻繁，但受益于國(guó)內(nèi)成品油調(diào)整提速，發(fā)改委年內(nèi)8次調(diào)整成品油價(jià)格，逐步減少價(jià)格不到位的程度，有效緩解國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)虧損局面。
3月24日晚，中國(guó)石化發(fā)布年報(bào)，其中，煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損人民幣114.44億元，相較去年同期375.80億元的虧損同比下降68%。而早前中石油發(fā)布的年報(bào)中，煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損人民幣336.72億元，相較去年同期大幅減虧264.15億元。
伴隨新成品油定價(jià)機(jī)制的正式施行，中石油、中石化將告別單一煉油時(shí)代，有望享受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格接軌帶來(lái)的業(yè)績(jī)利好，進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)成品油價(jià)格長(zhǎng)期倒掛的格局。
隆眾石化分析師冉曉睿告訴記者，此前成品油調(diào)價(jià)機(jī)制是22加4(當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)三地原油價(jià)格連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%時(shí)，發(fā)改委價(jià)格司即可相應(yīng)調(diào)整汽柴油及航空煤油等成品油價(jià)格)，但滯后性太強(qiáng)，仍會(huì)出現(xiàn)油荒等極端現(xiàn)象。本次成品油價(jià)格改制后將更好的調(diào)整、控制銷售量。調(diào)整后，可以減輕成品油滯銷、投機(jī)存貨等現(xiàn)象，對(duì)于中石油、中石化來(lái)說(shuō)，可以提高銷售任務(wù)，保證銷售穩(wěn)定。
前述中石化董秘辦人士向記者表示，“以前成品油調(diào)價(jià)時(shí)段比較慢，在國(guó)際市場(chǎng)上原油是高價(jià)買入，在國(guó)內(nèi)低價(jià)賣出，對(duì)煉油板塊產(chǎn)生負(fù)面影響�，F(xiàn)在若能及時(shí)調(diào)價(jià)，我們就能做到高價(jià)買油，以合理的價(jià)格賣油，保證煉油板塊利潤(rùn)是薄利，不會(huì)出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。”
石化雙雄業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期
“2013年成品油新定價(jià)機(jī)制的出臺(tái)，標(biāo)志著煉油時(shí)代的終結(jié)，未來(lái)中石油、石化的盈利波動(dòng)將會(huì)比較小，它們的估值水平預(yù)計(jì)會(huì)往10倍以上靠。”一位長(zhǎng)期跟蹤原油行業(yè)分析師表示。
銀河證券裘孝峰也指出，新的成品油定價(jià)機(jī)制推出后，煉油虧損的擔(dān)憂也將得到本質(zhì)性消除，中國(guó)石化的估值折價(jià)也將一定程度上得到修復(fù)。
近期天然氣價(jià)格改革的呼聲漸起，對(duì)于去年天然氣板塊巨虧的中國(guó)石油來(lái)說(shuō)，年內(nèi)天然氣價(jià)格提升的預(yù)期也對(duì)其板塊扭虧帶來(lái)希望。年報(bào)披露，2012年中石油天然氣產(chǎn)量為25588億立方英尺，同比增長(zhǎng)6.8%;中石化天然氣產(chǎn)量為5980.1億平方英里，同比增長(zhǎng)15.7%。
盡管天然氣銷量持續(xù)增加，但受制于長(zhǎng)期以來(lái)的成本倒掛，中石油天然氣業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。銀河證券報(bào)告顯示，2012年中石油進(jìn)口天然氣和LNG虧損達(dá)419億元，使天然氣板塊業(yè)績(jī)從2011年盈利155億元大幅下滑至虧損21億元。
伴隨下游需求的持續(xù)增長(zhǎng)，天然氣價(jià)格改革勢(shì)在必行。近期發(fā)改委人士在否認(rèn)4月天然氣價(jià)格上漲的同時(shí)指出，中國(guó)天然氣價(jià)格偏低，需要進(jìn)行調(diào)整是肯定的。
“2012年上半年原本預(yù)期天然氣定價(jià)新機(jī)制未試點(diǎn)地區(qū)的天然氣可能會(huì)上調(diào)2-3毛/方?jīng)]有實(shí)現(xiàn)，今年天然氣上調(diào)的可能性較大;但進(jìn)口氣數(shù)量預(yù)計(jì)還將增加80億方，中國(guó)石油天然氣板塊的經(jīng)營(yíng)壓力今年仍很大;若天然氣調(diào)價(jià)實(shí)現(xiàn)，今年板塊有望扭虧。”裘孝峰指出。
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