由于市場擔憂埃及局勢動蕩對中東石油(行情 專區(qū))供應(yīng)產(chǎn)生影響，加上經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國等發(fā)達國家經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，國際油價7月以來持續(xù)上漲，截至12日的當月，倫敦布倫特油價累計上漲6.5%至108.81美元，紐約商品交易所的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)油價累計上漲9.7%至105.95美元。
但近期更令市場關(guān)注的現(xiàn)象是上述兩大最重要的油價指標持續(xù)收窄，截至7月12日收盤，倫敦和紐約兩地原油價差縮小到2.86美元。而在去年11月時兩地的原油價差一度達到25美元。多位業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，美國中西部地區(qū)原油外運的瓶頸得到改善，近期WTI期貨價格走勢持續(xù)強于倫敦布倫特原油期貨價格，導(dǎo)致兩地原油價差不斷縮小。
動蕩局勢+強勁需求
共助油價持續(xù)攀高
長期跟蹤原油市場的石油經(jīng)紀公司派拉蒙期權(quán)的總裁雷蒙德·卡本日前接受中國證券報記者采訪時表示，推動油價上漲有多重因素，目前埃及局勢動蕩是個重要因素。另外市場的需求也很強勁，可以看到三季度的需求還將持續(xù)上升。
卡本認為，市場擔憂埃及局勢動蕩將波及到中東地區(qū)的石油生產(chǎn)和供應(yīng)。埃及并不是一個重要的石油出口國，但蘇伊士運河以及境內(nèi)的數(shù)條石油管道，令埃及成為中東及北非地區(qū)的一個重要石油運輸樞紐。
巴克萊日前發(fā)布的報告指出，由于地緣政治動蕩，一些歐佩克國家的原油供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)了問題：比如利比亞每日原油生產(chǎn)降至100萬桶;由于油管遭破壞，尼日利亞每日原油產(chǎn)量低于200萬桶;由于運輸不暢，伊拉克原油出口低于市場預(yù)期;伊朗目前的石油產(chǎn)量是每日270萬桶，比 2011年的日平均水平低90萬桶。巴克萊預(yù)計，如果以上地區(qū)的供應(yīng)持續(xù)出現(xiàn)問題，加上中東地區(qū)出現(xiàn)意料之外的動蕩，倫敦油價有望重返今年4月時的111 美元高點。另外，近期的數(shù)據(jù)顯示發(fā)達經(jīng)濟體國家，特別是美國的數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，也令油價獲得支撐。
美國能源情報署10日發(fā)布截至5日的上周美國商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)，該周美國商業(yè)原油庫存減少987萬桶至3.739億桶。從6月24日至7月5日的兩周，美國商業(yè)原油庫存共減少了2020萬桶。
華爾街石油分析師斯庫克指出，這波油價上漲主要是受埃及局勢緊張，以及對美國需求的樂觀預(yù)期推動。不過他認為目前國際油價超買，消費者的需求無法支撐這么高的油價，年底前紐約油價有望回落到95美元。不過他也表示，如果中東發(fā)生突發(fā)事件，紐約油價再漲10-15美元也是可能的。
而摩根士丹利的報告指出，在夏季將持續(xù)看到基本面對油價的支撐。包括美國夏天出游季的到來，汽油的低庫存，以及未來突發(fā)事件造成供應(yīng)中斷。該行認為，今年下半年，原油的供需關(guān)系偏緊，布倫特油價有望升至110-115美元每桶的交易區(qū)間。
運力改善+庫存下滑
兩地價差不斷收窄
高盛集團近期發(fā)布報告，建議交易者放棄紐交所與布蘭特差價增長的賭注，二者的高價差時代已經(jīng)“趨于終結(jié)”。今年4月，兩地原油價差跌破10美元。7月，兩地原油價差跌破5美元。今年5月和6月間，紐交所原油期貨交易量自2012年上旬來第一次超越布蘭特期貨。顯示一些投資者已經(jīng)放棄對布蘭特和紐交所之間的差價博弈，因為兩者間的差價大致穩(wěn)定。
此前造成紐約和倫敦兩地油價價差擴大的主要原因是，由于美國頁巖油氣和加拿大油砂的商業(yè)化開發(fā)，美國對來自中東、北非地區(qū)的石油需求減少。與此同時，由于運輸不暢，美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)石油庫存大幅增加，對紐約油價施壓。
俄克拉荷馬州的庫欣地區(qū)是紐約石油期貨的交割地。將原油送至庫欣的成本，也被許多投資者視為全球油價的重要指標之一。
不過這在2010年下半年發(fā)生了巨變。由于石油從加拿大不斷涌至，而美國本土的頁巖油生產(chǎn)也開始起飛。數(shù)以百萬計桶的原油流向了庫欣的儲油罐，但這里并沒有足夠的管道運力來把這些油運到墨西哥灣岸的精煉廠。
于是很多投資者開始在美國國內(nèi)石油供應(yīng)過剩所造成的低于布蘭特的油價中獲利。在一個流行的交易手段中，投資者賣空美國石油期貨，并買入歐洲主要石油期貨布蘭特期貨。洲際交易所集團(ICE)的布蘭特合約在2012年4月第一次超越了紐交所的月度交易額。
從去年開始，事情又開始出現(xiàn)改變。現(xiàn)在石油管道輸出通暢，多余的石油庫存可以從庫欣地區(qū)流出，庫存下降。從庫欣到墨西哥灣岸的西威管道(Seaway Pipelines)在今年年初將其運量提高至每天40萬桶。最近還有多條管道已經(jīng)開始把原油從西德克薩斯州直接運往墨西哥灣，完全跳過庫欣，這也有助于提升紐約油價。本來被堵在油儲要地俄克拉荷馬州庫欣那些石油現(xiàn)在基本上開始自由向墨西哥灣岸流去;在那里精煉商們將日益增多的原油提煉并運往全球各地。
盡管目前庫欣的庫存仍接近5000萬桶的歷史高點，不過有石油咨詢公司認為，新添的運輸能力已經(jīng)抵消了供應(yīng)過剩的疑慮，并減輕了對美國油價的壓力，估計到年終庫欣的原油庫存可能跌至3500萬桶。
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