光伏行業(yè)大廠阿特斯陽(yáng)光電力CSIQ.o業(yè)績(jī)預(yù)期令人失望、二線企業(yè)超日太陽(yáng)債券付息違約，光伏組件企業(yè)股價(jià)未來(lái)幾個(gè)月可能回落，由此結(jié)束過去一年來(lái)的大漲行情。股價(jià)在去年大漲后出現(xiàn)修正幾乎是不可避免的事情，對(duì)阿特斯陽(yáng)光電力這類行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的長(zhǎng)線投資者來(lái)說，不應(yīng)該感到憂慮。但是，超日太陽(yáng)等二線企業(yè)的股票投資者卻需要認(rèn)真考慮出脫手中的持股，這種規(guī)模較小的企業(yè)可能輕易關(guān)門大吉或者在行業(yè)整合的大潮中成為被廉價(jià)收購(gòu)的目標(biāo)。
在研讀阿特斯陽(yáng)光電力的業(yè)績(jī)報(bào)告之前，首先回顧一下該公司股票過去一年里的漲勢(shì)。2012年年末，該股曾觸及每股2美元的低點(diǎn)，隨后展開了一年多的強(qiáng)勁回升，今年曾最高觸及40美元。其他光伏組件企業(yè)股價(jià)也隨著行業(yè)回升而走出反彈行情。但是，阿特斯陽(yáng)光電力是在業(yè)內(nèi)其他企業(yè)仍虧損階段率先實(shí)現(xiàn)盈利，由此引領(lǐng)了這波漲勢(shì)。從表面來(lái)看，該公司最新財(cái)報(bào)看上去還好，但是不足以滿足投資者的強(qiáng)烈預(yù)期。阿特斯陽(yáng)光電力第四季出貨量同比大增53%，輕松超過了此前給出的財(cái)測(cè)。第四季營(yíng)收也大增了76%。該公司獲利略低于預(yù)期，但仍勉力實(shí)現(xiàn)盈利。
阿特斯陽(yáng)光電力第四季出貨量為621兆瓦，營(yíng)收高達(dá)5.2億美元，并預(yù)計(jì)當(dāng)前季出貨量480兆瓦(MW)，營(yíng)收約4.25億美元。公司方稱當(dāng)前季財(cái)測(cè)疲弱部分歸因于季節(jié)性因素以及不利的美國(guó)天氣。但這份財(cái)測(cè)明顯令投資者感到失望，并引發(fā)了股價(jià)大跌，在財(cái)報(bào)出爐后下挫近11%。
在深圳上市的超日太陽(yáng)公告公司無(wú)力支付部分國(guó)內(nèi)債券利息。違約規(guī)模實(shí)際上并不大，根據(jù)公告，11超日債第二期利息原定付息日為2014年3月7日，利息金額共計(jì)人民幣8980萬(wàn)元，公司僅能兌付400萬(wàn)元。
超日太陽(yáng)為如此小規(guī)模付息發(fā)生違約，反映很多光伏組件企業(yè)當(dāng)前仍幾乎沒有融資渠道。多數(shù)資金出借方和投資者現(xiàn)在不愿給這些虧損的企業(yè)增加投資，在他們扭虧為盈之前，這種情況都不大可能發(fā)生改變。但是，諸如超日等小企業(yè)缺乏資源支持，意味著他們可能永遠(yuǎn)都不會(huì)盈利，因此我們?cè)谀陜?nèi)可能會(huì)看到更多宗違約。
綜上所述，在經(jīng)歷了去年的大漲之后，預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月大公司股價(jià)可能會(huì)稍作喘息。這并非意味著不會(huì)出現(xiàn)一兩家個(gè)股的強(qiáng)勁上漲行情，尤其是那些能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧的企業(yè)。同時(shí)，我對(duì)超日這樣的較小規(guī)模企業(yè)年內(nèi)的前景不抱太大希望，受持續(xù)虧損和缺乏新融資渠道的雙重壓制，預(yù)計(jì)很多小企業(yè)可能面臨資金困境。
一句話：經(jīng)歷了2013年的股價(jià)大漲和今年增長(zhǎng)放緩，光伏大廠的股價(jià)今年可能出現(xiàn)回調(diào)，而規(guī)模較小的企業(yè)很可能面臨益發(fā)嚴(yán)峻的資金困境。
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