一家純正的風電開發(fā)商首次在A股登陸。
2014年9月18日，中節(jié)能風力發(fā)電股份有限公司啟動網(wǎng)上申購，股票簡稱“節(jié)能風電(601016)”，發(fā)行價格2.17元/股，計劃募集資金3.86億元，用于在新疆和內(nèi)蒙古新建兩處風電場。
節(jié)能風電由央企中國節(jié)能環(huán)保集團公司控股，全國社�；鹄硎聲�、國開金融有限責任公司、光大控股等參股，是目前已上市的中國風電[3.08%]開發(fā)企業(yè)中唯一純正的風電開發(fā)商，并首次在上海證券交易所上市。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，除個別券商發(fā)文表達樂觀預(yù)期外，大多數(shù)公開文章的觀點持謹慎態(tài)度，這與龍源電力[-6.23%]等風電開發(fā)企業(yè)上市前后的熱議情景形成鮮明對比。
事實上，這一平淡反應(yīng)與節(jié)能風電本身的市場份額及目前風電市場、政策狀況有直接聯(lián)系。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，節(jié)能風電雖然較早進入風電開發(fā)領(lǐng)域，但在裝機規(guī)模及上網(wǎng)電量等指標上均未能進入全國前十位;此外，公司負債、利息支出和今后規(guī)劃方面的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)能風電資金壓力較大，即使募資額可達到預(yù)期，也難解資金之渴。
市場及政策層面，在經(jīng)歷兩年多的低迷之后，風電行業(yè)整體轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，但政策層面釋放的信號喜憂參半，前景暫時難以判斷。
市場份額2%左右
數(shù)月之間，節(jié)能風電計劃的實際募資總額即遭遇腰斬。
發(fā)布的申報稿和最終招股說明書顯示，節(jié)能風電的實際募資總額由申報稿中的8.24億元降至最終稿的3.86億元，并且在募集資金使用計劃中，刪除了“補充2億元流動資金”的表述。
21 世紀經(jīng)濟報道記者了解，目前節(jié)能風電的資金壓力較重。招股說明書披露，截至2013年底，節(jié)能風電長期借款總額共計65.1億元，利息支出高達3.91億元。而在2012年-2014年6月期間，節(jié)能風電的凈利潤分別為2.68億元、2.53億元、1.32億元，凈利潤不及利息支出額。
據(jù)悉，在長期借款的65.1億元中，一年內(nèi)到期借款5.03億元，非流動長期負債的長期借款60.09億元。2013年末，長期借款總額較2011年增加 10.41億元，年復(fù)合增長率為9.1%。負債增加導(dǎo)致節(jié)能風電的負債率上升，2011年-2013年，其負債率分別為70.41%、69.31%、 72.05%。
與其他風電開發(fā)企業(yè)類似，節(jié)能風電的“背景深厚”。公司成立于2006年1月，由央企中國節(jié)能與北京國投共同出資設(shè)立，當年底，北京國投將持有的49%股權(quán)作價1.47億元全部轉(zhuǎn)讓給中國節(jié)能，此后歷經(jīng)多次增資及引入外部投資者，節(jié)能風電于2010年6月整體變更設(shè)立股份公司，五大股東分別為中國節(jié)能、國開金融、全國社�；鹄硎聲⒐獯罂毓杉肮獯髣�(chuàng)業(yè)。
雖然節(jié)能風電較早時期進入風電開發(fā)領(lǐng)域，亦趕上了中國風電的大發(fā)展時期(2006年-2011年)，但卻始終未能進入第一陣營。
根據(jù)國家風電信息管理中心統(tǒng)計，截至2013年12月31日，節(jié)能風電累計裝機容量1392MW，市場份額僅為1.61%。如從上網(wǎng)電量方面統(tǒng)計，節(jié)能風電的排名仍然在前十之外，2012年的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)能風電上網(wǎng)電量20.71億千瓦時，市場份額2.05%。
節(jié)能風電的風電場布局集中于我國北部地區(qū)，以新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、河北為主，上述地區(qū)風資源情況良好，但業(yè)內(nèi)普遍認為，這些地區(qū)較易受到棄風限電的影響并且發(fā)展空間不如數(shù)年前。
此次節(jié)能風電公開發(fā)行不超過17778 萬股，發(fā)行后總股本達到17.78億股，公開發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本比例的10%。發(fā)行后，中節(jié)能集團持股數(shù)量將由9.6億股下降至9.48 億股，持股比例由60%下降至53.3%，計劃實際融資總額3.86億元，這一金額與龍源電力、華能新能源[-2.96%]等其他風電開發(fā)企業(yè)IPO募資金額相去甚遠。
2009年底龍源電力在香港上市，共募集資金177億元人民幣，次年，大唐新能源[-1.80%]募資6.42億美元，即使在風電行業(yè)轉(zhuǎn)入低迷的2011年，華能新能源募資也達到了7.99億美元。
事實上，3.86億元的募集資金難解節(jié)能風電的資金之渴，甚至不夠建設(shè)一座5萬千瓦裝機容量的風電場。
據(jù)招股書顯示，目前節(jié)能風電有6個風電場在建項目，總投資55.77億元，此外，公司還有10個籌備項目準備在獲得核準后開工建設(shè)，大概需要投資67.8億元。
不過，節(jié)能風電的兩個指標在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。據(jù)海通證券[1.41% 資金 研報]分析，公司風電機組平均利用小時為2120小時，好于同業(yè)平均1700多小時的水平;另一項指標是凈利潤率，據(jù)稱，2013 年節(jié)能風電的凈利潤率為23.35%，高于同業(yè)15%的水平。
風電轉(zhuǎn)向復(fù)蘇 行業(yè)前景喜憂參半
進入2014年，低迷兩年的風電行業(yè)轉(zhuǎn)入復(fù)蘇，多家上市公司的業(yè)績報表明顯好于去年，但政策前景卻喜憂參半。
處于第一方陣的風電企業(yè)均實現(xiàn)了較大幅度的增長。2014年中報顯示，整機制造商金風科技[2.25% 資金 研報]上半年收入44.71億元，同比增長37.74%，利潤3.31億元，同比增長256.8%;風力發(fā)電商龍源電力上半年風電售電和其他收入56.1億元，同比增長9.6%。明陽風電2014年第二季度總營收9.356億元，同比增長74.1%，毛利潤1.235億元。
政策層面的利好信息也頻繁釋放，國務(wù)院總理李克強多次表示支持風電等新能源建設(shè)：“大力發(fā)展清潔能源，開工建設(shè)一批風電、水電、光伏發(fā)電及沿海核電項目。”
然而，風電行業(yè)人士眼中的“不利”消息同時襲來，國家發(fā)改委考慮下調(diào)風電上網(wǎng)電價。
近日，國家發(fā)改委價格司召開“陸上風電價格座談會”，通報調(diào)價設(shè)想方案，將風電四類資源區(qū)標桿電價從目前的0.51、0.54、0.58、0.61元/千瓦時，調(diào)整為0.47、0.5、0.54、0.59元/千瓦時。并在此調(diào)整基礎(chǔ)上區(qū)別對待，將福建、云南、山西三省電價由0.59元/千瓦時調(diào)整為0.54 元/千瓦時;將吉林、黑龍江省電價統(tǒng)一調(diào)整為0.54元/千瓦時。最高地區(qū)降幅達到11%，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，降價的后果是龍頭企業(yè)保本微利，大多數(shù)企業(yè)將會陷入虧損。
就在風電電價下調(diào)的“利空”預(yù)期同時，國家發(fā)改委又釋放了積極信息，使得風電政策前景變得更加撲朔迷離。
9月11日，國家發(fā)改委能源研究所可再生能源發(fā)展中心主任任東明透露，8月中旬，《可再生能源電力配額考核辦法》討論稿已經(jīng)通過發(fā)改委主任會議，最后修改稿已由國家能源局新能源司完成提交。《辦法》將對各省市和電網(wǎng)公司可再生能源發(fā)電配額提出強制要求。
齊魯證券做過測算，目前，沒有任何一個省市在2012-2013年連續(xù)兩年達到配額制《征求意見稿》的指標要求，且大部分地區(qū)消納比例與指標差距明顯。
但配額制是否能夠在近期出臺，業(yè)內(nèi)尚無定論，據(jù)悉，配額制已經(jīng)多次提上日程，但始終沒有發(fā)布。(編輯 晨星)
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