去年6月份以來，國際
油價震蕩下行，當前油價已處于近10年來最低水平，相比高位時跌幅近半。各石油出口國均面臨壓力，實際壓力千差萬別。
首先是開采成本壓力。由于提煉技術不同的諸多因素，各國生產(chǎn)石油的成本差異很大。根據(jù)摩根斯坦利的測算，對于北美頁巖業(yè)公司而言，只有當石油價格高于每桶65美元時，他們才可能盈利。從沙土中挖油的加拿大和北極地區(qū)開采成本更加昂貴，其損益油價平衡點分別為70美元和75美元。
就中東各產(chǎn)油國來說，盡管開采成本較低，但是多年來的經(jīng)濟多元化舉措成效甚微，石油出口收益仍然構成其財政收入的主要來源，并最終轉(zhuǎn)化成對各項政府補貼和基礎設施投資，宏觀經(jīng)濟增長受到油價的直接影響，因此許多國家的損益平衡油價偏高。
事實上，目前的
國際油價已經(jīng)跌破大多數(shù)國家的損益平衡點。在中東北非國家中，海灣國家的損益平衡油價無疑較低，加之近年來積累的龐大財政儲備，因此這些國家在現(xiàn)行價格水平上還能保障一定規(guī)模的財政收入，整體上可以渡過低油價的難關。國際貨幣基金組織稱，目前科威特是中東北非地區(qū)惟一一個損益平衡油價低于實際油價的國家，其2015年的損益平衡油價為50美元�？ㄋ柡桶⒙�(lián)酋的經(jīng)濟多元化程度雖然高于科威特，但高額的財政支出導致其損益平衡油價為70美元。而在產(chǎn)油大國沙特，雖然其產(chǎn)量是科威特的3倍，但是由于龐大的基礎設施建設等政府支出，其損益平衡油價為85美元，在油價波動的局面下財政平衡更加困難。海灣地區(qū)財政平衡最為脆弱的是巴林和阿曼，其損益平衡油價分別在100美元左右。巴林的石油產(chǎn)量僅為5萬桶/天，僅為科威特產(chǎn)量的1/60，而政府補貼和公共福利支出卻占財政支出的一半。在阿曼，75%的財政收入來自石油出口，產(chǎn)量為95萬桶/天。
在除了海灣國家和伊拉克以外的中東北非地區(qū)，諸如也門、利比亞、阿爾及利亞和伊朗等國家的損益平衡油價約為現(xiàn)行油價的2倍，加之這些國家財政儲備有限，因此在低油價時期難以保持財政平衡，甚至有可能影響政局穩(wěn)定。
盡管形勢嚴峻，對于海灣國家而言，低油價也有積極的一面。它為海灣國家擺脫對碳氫行業(yè)依賴、實現(xiàn)經(jīng)濟多元化帶來更大動力。得益于前期積累的充足財政儲備和較低的政府債務水平，海灣國家將繼續(xù)保持現(xiàn)有的支出水平，同時石油市場的持續(xù)低迷會促使其更快地推行經(jīng)濟多元化計劃和實施改革，尤其是減少政府補貼開支。中東工程承包行業(yè)分析機構MEED的最新數(shù)據(jù)顯示，盡管油價低迷，但GCC各國仍然保持對大型項目和建設活動的高額支出。其中，僅沙特政府在2014年即發(fā)包項目2572個，合同額近490億美元。
MEED分析指出，2015年海灣國家的工程承包市場很可能受到多重不利因素影響，其中包括油價持續(xù)低位運行、房地產(chǎn)市場走低以及海灣國家邊境沖突等。到目前為止，盡管一些項目有所推遲，但還沒有證據(jù)表明有任何項目被取消。不過，如果宏觀經(jīng)濟在2015年下半年及2016年繼續(xù)下行，政府投資將會縮減，工程發(fā)包量也會減少。雖然海灣各國政府均表示要加強基礎設施建設，但經(jīng)濟環(huán)境的改變將迫使其調(diào)整財政支出的優(yōu)先順序。
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