近期紐約和北海
布倫特油價(jià)難以繼續(xù)上行，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，兩地油價(jià)此前的反彈周期或已經(jīng)終結(jié)，而低油價(jià)正在危及越來越多的石油開發(fā)及生產(chǎn)企業(yè)，特別是對(duì)于一些評(píng)級(jí)較低的中小型油企。
油企前景不樂觀
國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪上周末發(fā)布最新報(bào)告表示，油氣業(yè)將在明年迎來一波違約潮，“毫無疑問，瀕臨倒閉的企業(yè)是那些信用評(píng)級(jí)已經(jīng)很低的”。
穆迪預(yù)計(jì)，到2016年3月時(shí)，全球評(píng)級(jí)在B2或以下的石油鉆探企業(yè)違約率將從2.7%升至7.4%。此外，報(bào)告指出，信用評(píng)級(jí)較差的企業(yè)中的油企占比正越來越大，在穆迪的評(píng)級(jí)記錄中，全球B3及以下級(jí)別的企業(yè)約有14.8%來自油氣行業(yè)。而在2014年，該比重還僅為8%。
穆迪高級(jí)副總裁凱斯曼強(qiáng)調(diào)，即使明年油價(jià)回升至每桶70至75美元的價(jià)格，這些低評(píng)級(jí)的油企也難以避免違約命運(yùn)。更為悲觀的是，穆迪特別強(qiáng)調(diào)，對(duì)于油價(jià)反彈至每桶70至75美元的預(yù)測(cè)可能過于樂觀，沒有跡象表明油價(jià)一定會(huì)回升。
更細(xì)致的分類來看，從事獨(dú)立開發(fā)與生產(chǎn)的石油企業(yè)麻煩最大，因?yàn)樵谟蛢r(jià)低迷時(shí)期，這些企業(yè)的信貸融通更依賴于貸款和外部融資渠道。而煉油廠處境則更為有利，因其業(yè)務(wù)并非直接與油價(jià)掛鉤。穆迪還表示，油氣企業(yè)目前的大環(huán)境已經(jīng)不再是全行業(yè)一損俱損，而是風(fēng)險(xiǎn)向最弱的企業(yè)轉(zhuǎn)移。
金融財(cái)經(jīng)網(wǎng)站BusinessInsider專欄作家肯尼迪發(fā)表最新評(píng)論指出，產(chǎn)油效率的提升降低了每桶油的保本價(jià)格，使得愿意減產(chǎn)的鉆探企業(yè)數(shù)量少于市場(chǎng)預(yù)期。再加上有些企業(yè)急于恢復(fù)生產(chǎn)，油價(jià)目前可能已經(jīng)見頂。這意味著苦苦掙扎的上游生產(chǎn)企業(yè)盡管已存活至今，但未來仍恐時(shí)日無多。今年10月，油企將迎來信用評(píng)級(jí)再評(píng)估，屆時(shí)會(huì)有更多企業(yè)面臨資金枯竭局面。
截至目前，石油公司水銀資源、美國(guó)鷹能源、
BPZ資源和WBH能源已申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。業(yè)內(nèi)人士指出，如果情況如穆迪的報(bào)告所言，這四家公司肯定不會(huì)是最后一批。
低油價(jià)將成常態(tài)
業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)還表示，由于目前原油的基本面并未出現(xiàn)根本利好因素，油價(jià)漲勢(shì)難以持續(xù)，兩地油價(jià)近期或持續(xù)徘徊于每桶60美元附近，因此不僅對(duì)于油企，所有相關(guān)標(biāo)的的投資者都需要警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所不久前對(duì)近200名美國(guó)能源業(yè)高級(jí)管理人員的一項(xiàng)調(diào)查顯示，業(yè)界普遍認(rèn)為油價(jià)在2015年內(nèi)大幅反彈可能性不大，低油價(jià)或成為一種常態(tài)。其中一半的受訪者認(rèn)為布倫特原油將維持在每桶60美元以下，低于其當(dāng)前價(jià)格。
許多國(guó)際投行也對(duì)油價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)持保留態(tài)度。巴克萊銀行、摩根士丹利和德意志銀行等機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為油價(jià)大幅上漲難以為繼。高盛集團(tuán)更是直接指出，本輪油價(jià)上漲破壞了原油市場(chǎng)的再均衡過程，并為接下來油價(jià)繼續(xù)下跌埋下了伏筆。原油供應(yīng)的基本面沒有改善，近期油價(jià)回升并非穩(wěn)定反彈，其長(zhǎng)期仍將維持較為低迷的水平。高盛已將布倫特原油2020年目標(biāo)價(jià)從每桶70美元下調(diào)至55美元，預(yù)計(jì)2015年至2019年其將在58-65美元之間震蕩。
高盛分析師強(qiáng)調(diào)，中長(zhǎng)期內(nèi)全球原油市場(chǎng)可能面臨三大供給壓力。首先，頁(yè)巖油生產(chǎn)效率提升將降低其成本價(jià)，從而壓低整體油價(jià)。其次，
歐佩克策略已經(jīng)轉(zhuǎn)變，從價(jià)格最大化轉(zhuǎn)向市場(chǎng)份額最大化。由于頁(yè)巖油龐大的資源儲(chǔ)量以及潛在的資源開發(fā)機(jī)遇，歐佩克轉(zhuǎn)而通過增加產(chǎn)出來捍衛(wèi)其市場(chǎng)份額。沙特阿拉伯的石油鉆井?dāng)?shù)量處于20年新高，較去年同期上升35%，過去4年上升119%，而最近產(chǎn)量一直高于每天1000萬桶也證明沙特主要關(guān)注市場(chǎng)份額。伊拉克產(chǎn)量提升也將進(jìn)一步推高歐佩克產(chǎn)出。此外，一些成本較低的新項(xiàng)目也將進(jìn)一步增加全球原油產(chǎn)出和供應(yīng)，例如巴西桑托斯盆地、肯尼亞部分油田以及阿根廷瓦卡穆爾塔油田等頁(yè)巖油田的開采。
德國(guó)商業(yè)銀行原油與大宗交易品分析主管魏恩伯格也表示，目前市場(chǎng)風(fēng)向正在變化，油價(jià)回升的趨勢(shì)正在慢慢失去動(dòng)力。市場(chǎng)目前正選擇性無視一些可能對(duì)油價(jià)利好的因素，例如地緣局勢(shì)等，油價(jià)僅僅能受到負(fù)面因素的影響。
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