油價：前途是光明的道路是曲折的

[加入收藏][字號:大中小] [時間:2015-10-13 來源：匯通網(wǎng)網(wǎng) 關(guān)注度:0]

摘要: 上周，西德克薩斯中質(zhì)原油價格自7月以來首次超過50美元桶。在6到12個月，我們相信或許會有更高的價格。石油市場供應(yīng)過剩，從短期來看可能會舊病復(fù)發(fā)。理所當(dāng)然可以想象到，今后一年之內(nèi)，我們預(yù)計市場會開始供需平衡，布倫特原油可能交投于72美...

   上周，西德克薩斯中質(zhì)原油價格自7月以來首次超過50美元/桶。在6到12個月，我們相信或許會有更高的價格。
石油市場供應(yīng)過剩，從短期來看可能會“舊病復(fù)發(fā)”。理所當(dāng)然可以想象到，今后一年之內(nèi)，我們預(yù)計市場會開始供需平衡，布倫特原油可能交投于72美元/桶，美油交投于67美元/桶。

   上一周的石油價格上漲，總共上漲約為10%，主要是由于美國石油鉆井平臺9月初大幅下降。前幾周里，美國石油鉆井平臺下降到五年低點，錄得614臺，據(jù)貝克休斯表示，上周五(10月9日)下降至605臺。
此外，據(jù)美國能源信息管理局(EIA)評估，美國原油產(chǎn)量從8月份至9月份每天下降12萬桶，跌至12月低點，至901萬桶/天。與此同時，EIA提高其2015年以及2016年原油需求增長預(yù)期，并且下調(diào)2015年非石油輸出國組織的原油供應(yīng)增長。美國原油需求繼續(xù)穩(wěn)步增長，年化增長率為3.5%，至7月份增長至1998萬桶/天。

    最后，行業(yè)高管在倫敦的產(chǎn)業(yè)會議上均發(fā)表了一系列關(guān)于油價的樂觀言論。國際能源署執(zhí)行主任Fatih Birol表示，今年該部門石油投資削減錄得歷史之最，稱對上游項目的投資至少下降了20%。

    地緣政治的發(fā)展也產(chǎn)生了一定影響，市場參與者由于中東潛在的石油生產(chǎn)中斷，似乎開始重新建立一個風(fēng)險溢價。敘利亞戰(zhàn)爭，以及俄羅斯的干預(yù)，加上ISIS在伊拉克北部對石油生產(chǎn)設(shè)施的襲擊，這一切均增加了石油產(chǎn)出中斷風(fēng)險的增加。

    當(dāng)然，產(chǎn)油國和產(chǎn)油商可以理解近期對石油價格上漲的質(zhì)疑，這有望成為四月以來最長的上漲周期。幾種前景綜合表明石油價格在2015年是失敗的。今年一月布倫特原油上漲超過30%，石油生產(chǎn)商似乎預(yù)計最槽糕的階段已經(jīng)過去。三月和四月呈現(xiàn)同樣的命運。因而，我們預(yù)計最新的一次行情會有堅實的基礎(chǔ)。

    在亞洲新興市場，經(jīng)濟問題擔(dān)憂上升，石油需求富有彈性。在中國和印度，8月較上年同期增加了7%左右。這些地區(qū)，石油需求主要是由汽油消費。作為一個整體，在低油價的支持下，我們預(yù)計全球石油需求今年將上漲170萬桶，錄得五年來的最快增速。雖然中國市場硬著陸的擔(dān)憂增加，我們認(rèn)為這是一個低概率的事件。此外，通過8月數(shù)據(jù)表明，如果石油再平衡過程已經(jīng)推遲了，那么稱需求穩(wěn)固還為時過早。

    此外，持續(xù)的全球石油鉆井?dāng)?shù)量急劇下降，加上項目延期和取消，我們看來2016年非歐佩克石油產(chǎn)量的基礎(chǔ)合同將提供20萬桶/天。
最重要的是我們?nèi)砸涀�，石油市場仍然供過于求，我們看來，石油市場仍有100萬桶的供應(yīng)剩余。這將限制三個月內(nèi)的任何價格反攻，然而在6到12個月的基礎(chǔ)上，供需平衡將會使得原油價格上漲。

    關(guān)于市場平衡，我們預(yù)計石油價格到2016年下半年行情將明朗。布倫特原油我們看到72美元/桶，在未來12個月之內(nèi)。

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