原本樂觀的市場形勢在油價跌穿40美元后急轉(zhuǎn)直下。石油公司，尤其是勘探生產(chǎn)公司(E&P)能否在持續(xù)低于40美元的油價環(huán)境下生存？
答案將在接下來的兩天內(nèi)揭曉。戴文能源公司(Devon Energy)已在周二(8月2日)發(fā)布了報告，另有二十多家勘探生產(chǎn)公司將在周三(8月3日)和周四(8月4日)發(fā)布報告。
在無人能夠預(yù)測三十天內(nèi)油價走勢的情況下，我們應(yīng)該放棄預(yù)測六個月油價走勢。包括哈里伯頓(Halliburton)和斯倫貝謝(Schlumberger)在內(nèi)的一小部分團體聲稱今年2月份是油價最低點，也許吧。
假設(shè)油價在第四季度仍保持40美元，那么石油公司們可以選擇四個自救行動。
無休止的削減成本。
以最大的勘探生產(chǎn)公司康菲石油(ConocoPhillips)為例，該公司剛剛公布了9.85億美元的損失，表明之前的大規(guī)模成本削減并未奏效。在這種情況下，繼續(xù)削減成本成為首選�？捣剖屠^續(xù)削減2億美元資本開支指引至57億美元。
晨星的能源分析師Mark Hanson在今早表示，成本削減主要采取兩大模式：“永久性”以及“周期性”。
“永久性”削減取決于鉆井及開采方法，新興科技已經(jīng)大大節(jié)約了開采成本。
“永久性”成本削減將會一直保持。Hanson認為目前行業(yè)處于第七輪“永久性”成本削減。
“周期性”削減由鉆探設(shè)備及水力壓裂技術(shù)人員的情況決定。該項削減或?qū)⒎磸棥?/p>
出售資產(chǎn)。
越來越多的公司試圖通過出售資產(chǎn)來填補現(xiàn)金流和支出之間的差額。Hanson表示，全球75%的勘探生產(chǎn)公司的支出大于其現(xiàn)金流，他們依賴出售資產(chǎn)以及債務(wù)融資填補缺口。
底線：出售更多資產(chǎn)。
出售更多資產(chǎn)是2月份油價跌穿30美元時，各公司的普遍反映。馬拉松石油(Marathon Oil)、新田勘探(Newfield Exploration)、卡伯特石油與天然氣公司(Cabot Oil & Gas)以及先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)在今年均發(fā)行了次級股。戴文能源公司在2月份中旬發(fā)行了6900萬股標價18.75美金的次級股，將該公司股票發(fā)行量提升了15%。該價格與之前一天該公司的股價相比有小幅折扣。最初確定的發(fā)行量僅為5500萬股，在投資者的強烈需求下增加至6900萬股。
然而，出售股票仍為一項激烈手段。如阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum)、戴文能源公司以及Apache等大部分大型公司僅通過削減支出和出售資產(chǎn)便能修復(fù)資產(chǎn)負債表并恢復(fù)元氣。
一個更加微妙的問題產(chǎn)生了：投資者們的購買欲望是否未減？
并購算得上是一個最激烈的手段，正在逐漸變得更加有吸引力。像Apache、EOG或阿納達科一類的大型公司或許還感受不到并購的必要性，然而類似康橋資源(Concho Resources)、Cimarex Energy 、先鋒自然資源公司以及懷廷石油(Whiting Petroleum)等中小型公司們卻日益感受到并購的吸引力。
美國政府禁止貝克休斯(Baker Hughes)與哈里伯頓的合并案并不代表并購不再可行。在這個案子中，兩家合并可能導(dǎo)致市場壟斷。然而在勘探生產(chǎn)行業(yè)，不太可能有哪家公司達到壟斷市場的水平。
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