【要形成新的市場(chǎng)均衡至少需要參與市場(chǎng)“對(duì)峙”各方力量的基本平衡，而如今可以說(shuō)還是動(dòng)態(tài)的“一邊倒”，表現(xiàn)在石油行業(yè)的業(yè)績(jī)還在進(jìn)一步下滑。】
近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，�？松梨�、殼牌、BP、雪佛龍、道達(dá)爾等5家跨國(guó)石油公司先后公布了其2016年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，就生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了信息披露。從財(cái)報(bào)披露的各類(lèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息可以看出，5家石油公司的經(jīng)營(yíng)不盡理想，業(yè)績(jī)沒(méi)有上揚(yáng)，而是繼續(xù)在下滑，且上下游業(yè)務(wù)的表現(xiàn)各有不同特點(diǎn)。這一現(xiàn)象在很大程度上折射出石油行業(yè)發(fā)展形勢(shì)依然嚴(yán)峻。
首先是5家公司上游油氣業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑或虧損的幅度有增大趨勢(shì)。埃克森美孚在5家跨國(guó)石油公司中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一向比較好，2016年上半年依舊保持了相對(duì)于同行的領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而，即便如此，2016年從縱向比較方面看，公司的業(yè)績(jī)還是出現(xiàn)下滑。埃克森美孚上半年上游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)僅為2億美元，比上年下降了47億美元，基本上已經(jīng)接近盈虧平衡邊界。從其上游利潤(rùn)構(gòu)成方面看，公司在美國(guó)的業(yè)務(wù)是虧損的，其虧損額為13.5億美元，虧損額比上年增長(zhǎng)12.5億美元；公司盈利主要來(lái)自美國(guó)之外的業(yè)務(wù)。�？松梨谏星胰绱�，其他公司就更可想而知了。BP公司2016年一季度凈虧7億美元，二季度雖有所扭轉(zhuǎn)，但也僅是實(shí)現(xiàn)了零利潤(rùn)，這樣的業(yè)績(jī)也比較尷尬；道達(dá)爾上半年利潤(rùn)僅為7.2億美元，比上年下降了80%；殼牌上半年虧損33.3億美元，而2015年上半年尚有8億美元的利潤(rùn)，降幅好似天文數(shù)字一樣，達(dá)到了500%；雪佛龍上年虧損39億美元，而去年同期虧損6億美元，與其同行一樣，虧損缺口在進(jìn)一步擴(kuò)大。
其次是下游的盈利勢(shì)頭有所減緩。本輪油價(jià)下跌之初，5家跨國(guó)石油公司依靠下游的成本優(yōu)勢(shì)獲得了一定的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間，在一定程度上抵消了油價(jià)下行對(duì)上游業(yè)務(wù)的負(fù)面沖擊，之后一年多時(shí)間，下游的季度利潤(rùn)還一度出現(xiàn)了同比增長(zhǎng)勢(shì)頭，讓決策者看到了希望。但是從2016年上半年的表現(xiàn)看，5家公司無(wú)一例外地出現(xiàn)下游盈利水平不同程度的下降現(xiàn)象，真是“好景不長(zhǎng)”。數(shù)據(jù)顯示，上半年雪佛龍下游利潤(rùn)為20億美元，比上年下降23.8億美元；殼牌上半年下游利潤(rùn)38億美元，比上年下降18億美元；道達(dá)爾上半年下游利潤(rùn)22.6億美元，比上年下降7億美元；�？松梨谏习肽晗掠卫麧�(rùn)17億美元，比上年下降14億美元。BP公司自2016年年初以來(lái)下游利潤(rùn)也在下降，公司第一季度下游利潤(rùn)為18億美元，第二季度降至15億美元。如果在低油價(jià)下下游利潤(rùn)水平持續(xù)下降，對(duì)石油公司而言一定會(huì)是雪上加霜。
上游利潤(rùn)大幅下降及下游利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭減緩現(xiàn)象，折射出事關(guān)石油行業(yè)發(fā)展兩個(gè)方面的變化趨勢(shì)。一是低油價(jià)帶給石油公司上游的沖擊效應(yīng)還在持續(xù)，石油公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)可能要比預(yù)期的還要嚴(yán)峻，業(yè)績(jī)是否觸底還需要進(jìn)一步觀察。本輪油價(jià)下跌之后，國(guó)際石油公司使出渾身解數(shù)，通過(guò)降薪、削減投資項(xiàng)目和金額、投資向成熟探區(qū)轉(zhuǎn)移、裁員、管理和技術(shù)創(chuàng)新等多種手段降低成本。雖有局部的降本增效突破，但這些局部的“星星之火”還遠(yuǎn)未發(fā)展到“燎原”態(tài)勢(shì)。如果將石油公司應(yīng)對(duì)低油價(jià)視為持久戰(zhàn)，那么，應(yīng)該說(shuō)目前還處于防御和相持階段，畢竟石油行業(yè)的業(yè)績(jī)“止跌”現(xiàn)象還沒(méi)有出現(xiàn)，還不具備戰(zhàn)略反攻的條件。二是下游利潤(rùn)下降預(yù)示著整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊低迷甚至惡化，這將導(dǎo)致石化產(chǎn)品需求不振，以及下游在低油價(jià)下的成本優(yōu)勢(shì)被經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變差所抵消和蠶食。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展演進(jìn)角度解讀，未來(lái)石油行業(yè)由過(guò)去高油價(jià)主導(dǎo)的發(fā)展模式過(guò)渡到新的低油價(jià)主導(dǎo)的發(fā)展模式具有很大的可能性。至于這個(gè)模式的形成需要多長(zhǎng)的周期，目前看來(lái)還不明確。不過(guò)可以從石油市場(chǎng)供需再平衡角度來(lái)分析這個(gè)問(wèn)題。供需再平衡一旦形成，石油行業(yè)的生產(chǎn)方面至少也就穩(wěn)定了，或者說(shuō)石油公司乃至石油行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的階段。目前，市場(chǎng)和業(yè)界的各類(lèi)機(jī)構(gòu)有不少在進(jìn)行這個(gè)方面問(wèn)題的研究，其中比較有代表性的觀點(diǎn)是石油市場(chǎng)將在2016年至2017年形成再平衡，比如康菲石油公司在其2015年年報(bào)中就認(rèn)為石油市場(chǎng)再平衡將在2017年發(fā)生。然而，從2016年上半年的石油市場(chǎng)及公司表現(xiàn)看，這一估計(jì)似乎還有些樂(lè)觀，再平衡時(shí)代的到來(lái)似乎還需要更長(zhǎng)的時(shí)間。
如前所述，目前跨國(guó)石油公司的業(yè)績(jī)止跌現(xiàn)象還沒(méi)有出現(xiàn)。要形成新的市場(chǎng)均衡至少需要參與市場(chǎng)“對(duì)峙”各方力量的基本平衡，而如今可以說(shuō)還是動(dòng)態(tài)的“一邊倒”，表現(xiàn)在石油行業(yè)的業(yè)績(jī)還在進(jìn)一步下滑。
油價(jià)是影響石油行業(yè)發(fā)展的重要因素之一，這兩年行業(yè)已經(jīng)真真切切地感受到了。經(jīng)過(guò)近兩年的實(shí)踐，以跨國(guó)石油公司為代表的全球石油行業(yè)應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)找到了一些應(yīng)對(duì)低油價(jià)的辦法和策略，取得了一定的效果。如果這些策略和辦法在未來(lái)的石油生產(chǎn)中被推而廣之和固化，則很有可能會(huì)成為新的石油行業(yè)發(fā)展模式的重要支撐點(diǎn)。但是當(dāng)下面臨的問(wèn)題是，一方面，這些手段和措施的效果僅僅發(fā)生在局部，能否大面積推廣還需要時(shí)間和實(shí)踐檢驗(yàn)；另一方面，今年上半年石油行業(yè)下游業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)普降的背后推手很有可能是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行，這將使得石油行業(yè)的運(yùn)行局面更加復(fù)雜。在此環(huán)境下，石油公司經(jīng)營(yíng)層面的頭緒會(huì)更多，表現(xiàn)在不僅要應(yīng)對(duì)油價(jià)的持續(xù)低位運(yùn)行帶來(lái)的上游虧損及利潤(rùn)下滑，還需要應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行帶來(lái)的下游盈利空間的縮小問(wèn)題，發(fā)展形勢(shì)將更加嚴(yán)峻，畢竟石油行業(yè)是需要利潤(rùn)支撐的。形勢(shì)一旦變復(fù)雜了，石油行業(yè)發(fā)展再平衡局面的形成周期很有可能因此被延長(zhǎng)。
（作者為能源經(jīng)濟(jì)學(xué)者）
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