美國(guó)石油產(chǎn)量增加以及進(jìn)口量大幅削減將長(zhǎng)期抑制國(guó)際油價(jià)——國(guó)際能源署(IEA)公布最新的《國(guó)際能源展望》預(yù)計(jì),到2020年左右,美國(guó)石油日均產(chǎn)量將達(dá)到1110萬(wàn)桶,屆時(shí)將超越沙特成為全球最大石油生產(chǎn)國(guó)。此外,得益于石油、頁(yè)巖氣和生物能源產(chǎn)量的不斷上升,以及運(yùn)輸燃油效率的提高,美國(guó)石油進(jìn)口由此將大幅下降,直至2030年前后北美地區(qū)將成為石油凈出口地區(qū)。\
削減進(jìn)口將攤低成本
雖然當(dāng)前WTI油價(jià)較Brent油價(jià)維持20美元左右貼水,但由于當(dāng)前美國(guó)石油對(duì)外依賴度依然維持55%左右,以及全球石油貿(mào)易中75%是以 Brent油價(jià)作基準(zhǔn)價(jià),因此這直接抬高美國(guó)原油進(jìn)口均價(jià),從而令煉油廠成本居高不下。不過(guò),未來(lái)隨著北美地區(qū)石油產(chǎn)量的增加,特別是加拿大油砂產(chǎn)量和美國(guó)本土產(chǎn)量的增加,那么美國(guó)將繼續(xù)削減中東的石油進(jìn)口,而當(dāng)前美國(guó)進(jìn)口加拿大石油的每桶成本較中東地區(qū)低23美元左右。早在去年,美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬便宣稱,未來(lái)10年內(nèi)將美國(guó)石油進(jìn)口削減三分之一。因此,奧巴馬連任意味著美國(guó)將會(huì)加快削減石油進(jìn)口量的步伐。
除此之外,由于最近兩年Brent長(zhǎng)期較WTI維持較高升水等原因,今年以來(lái)美國(guó)煉油廠裂解利潤(rùn)一直運(yùn)作在歷史高位水平,這直接抬高了美國(guó)煉油廠開工率。與此同時(shí),當(dāng)前美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存維持歷史高位,歐洲油品市場(chǎng)因歐洲煉油廠關(guān)閉產(chǎn)能而供應(yīng)偏緊;谝陨蟽牲c(diǎn),筆者預(yù)計(jì)美國(guó)煉油廠將繼續(xù)維持較高的開工率并加大出口至歐洲的油品,因而將緩解歐洲油品的供應(yīng)壓力,從而對(duì)Brent油價(jià)形成一定抑制作用。
頁(yè)巖氣“革命”打壓國(guó)際油價(jià)
十年之內(nèi),頁(yè)巖氣在美國(guó)天然氣產(chǎn)量中的比例已由2%上升至37%,當(dāng)前美國(guó)已經(jīng)超越俄羅斯成為全球最大天然氣生產(chǎn)國(guó)。此外,美國(guó)油氣比于2012年4 月17日一度飆升至53.41,創(chuàng)歷史新高,2010年以來(lái)美國(guó)油氣比均值為28.52,而之前美國(guó)油氣比均值只有12.27。筆者認(rèn)為,由于天然氣是清潔型能源以及過(guò)高的油氣比,因而,天然氣在發(fā)電以及供暖方面對(duì)石油產(chǎn)品顯示出較大的替代效應(yīng)。美國(guó)能源署(EIA)數(shù)據(jù)顯示,在電力能源消耗中天然氣所占比重由2005年的18.76%上升至24.72%,而石油比重由3.05%下降至0.74%。
筆者還認(rèn)為,未來(lái)隨著在其他領(lǐng)域中天然氣對(duì)石油的替代技術(shù)得到長(zhǎng)足發(fā)展,特別是在汽車方面,那么未來(lái)美國(guó)將會(huì)提高天然氣的能源消耗比重而降低石油比重。EIA最新公布能源展望中稱,在2040年之前美國(guó)石油在所有能源消耗的比重將由當(dāng)前的36%降至32%,而天然氣由當(dāng)前的26%上升至28%。